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國(guó)內(nèi)股權(quán)基金的LP為何總對(duì)GP不放心？
基金的DPI是指基金對(duì)投資者已分配的收益，就是投入資本分紅率?；鸬腄PI等于1就是達(dá)到損益平衡點(diǎn)，代表成本已經(jīng)收回了。其實(shí)DPI話題是老生常談了，不過(guò)巴菲特的DPI從來(lái)沒(méi)到過(guò)1，IRR平均也就15%。所以本質(zhì)不是DPI等算數(shù)題，資金屬性是投資的第一性原理。投資本來(lái)就是看未來(lái)，圈層、信息、能力、專業(yè)...
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協(xié)調(diào)私募股權(quán)利益需創(chuàng)新
日前，我在波士頓郊外的一個(gè)高爾夫俱樂(lè)部對(duì)一群來(lái)自私募股權(quán)和風(fēng)投公司的首席財(cái)務(wù)官們發(fā)表了主題演講。和這群人聊天總是很有意思，他們是公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)不可或缺的一分子，但（多數(shù)情況下）沒(méi)有像投資部門的同事那樣獲得超高報(bào)酬。我要傳達(dá)的基本信息是：如今在有限合伙人/一般合伙人利益協(xié)調(diào)的問(wèn)題上亟需創(chuàng)新。首先，我相信...
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新常態(tài)中創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投“三創(chuàng)”齊發(fā)力，VC/PE 2.0將占領(lǐng)市場(chǎng)
2015年中國(guó)最具影響力投資人專題· 2015年中國(guó)最具影響力的30位投資人· 中國(guó)VC/PE行業(yè)點(diǎn)評(píng) · 華平黎輝：解決復(fù)雜問(wèn)題的投資智慧 · 快刀手焦震 · 風(fēng)投世界日益擴(kuò)張《財(cái)富》（中文版）-- 私募股權(quán)投資行業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展從開端至今已經(jīng)走過(guò)了20余年的歷程，自20世紀(jì)90年代，國(guó)外私募...
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紅杉資本開啟一場(chǎng)“無(wú)限游戲”
風(fēng)投行業(yè)經(jīng)過(guò)半個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展，也逐漸陷入了一個(gè)怪圈。那就是受限于存續(xù)期的原因，大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)無(wú)法在被投企業(yè)上市后長(zhǎng)期持有股份。從而導(dǎo)致基金無(wú)法持續(xù)支持企業(yè)發(fā)展，更無(wú)法享受企業(yè)在上市后創(chuàng)造的更大價(jià)值，無(wú)法為投資者創(chuàng)造更大的回報(bào)。甚至有越來(lái)越多的高成長(zhǎng)性科技公司選擇長(zhǎng)時(shí)間保持私有狀態(tài)，這也讓不少基金不得...
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如何選擇風(fēng)投基金
過(guò)去幾年，風(fēng)險(xiǎn)投資基金領(lǐng)域的一大趨勢(shì)是大型機(jī)構(gòu)投資者的錢越來(lái)越向少數(shù)風(fēng)投經(jīng)理、旗艦品牌和/或新興的明星經(jīng)理集中。由于風(fēng)險(xiǎn)投資基金大多同質(zhì)化，有限合伙人幾乎別無(wú)選擇，只能更多地倚重歷史回報(bào)數(shù)據(jù)。如今，整體市場(chǎng)正處于大幅收縮期（這里說(shuō)的是“活躍的”風(fēng)投公司數(shù)量），每家風(fēng)投公司都必須回答一個(gè)根本的生存問(wèn)題...
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The Informant: 'I thought I was bulletproof'
Former ADM exec and whistleblower Mark Whitacre talks about watching his life on screen in Steven Soderbergh's dark comedy, 'The Informant!'By Alyssa ...
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私募股權(quán)基金應(yīng)降低最低回報(bào)率嗎？
二月份，美國(guó)私募股權(quán)基金公司德州太平洋資本（TPG Capital）的共同創(chuàng)始人吉姆?庫(kù)爾特在柏林演講時(shí)花了大量篇幅探討了私募股權(quán)基金架構(gòu)的未來(lái)，主要談到了一般合伙人作為基金管理者的讓步，特別是從機(jī)構(gòu)有限合伙人協(xié)會(huì)（ILPA）發(fā)布的指引來(lái)看。但接著，他提出了最低回報(bào)率問(wèn)題，認(rèn)為作為投資者的有限合伙人...
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剖析破裂的風(fēng)投模式
考夫曼基金會(huì)（The Ewing Marion Kauffman Foundation）發(fā)布的一份報(bào)告稱，風(fēng)險(xiǎn)投資模式已經(jīng)破裂。報(bào)告沒(méi)有歸咎于一般合伙人，而是投資風(fēng)險(xiǎn)資本但未堅(jiān)持要求結(jié)構(gòu)性變革的有限合伙人。恰巧，上個(gè)月在Splunk成功IPO推動(dòng)Sevin Rosen第八支基金差不多實(shí)現(xiàn)了100%的...
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200家中國(guó)GP，集體去中東
過(guò)去一年多，中國(guó)近200家投資機(jī)構(gòu)涌向中東，如果還算上企業(yè)，這個(gè)數(shù)字將超過(guò)1000。目前，中國(guó)奔赴中東的人數(shù)還在快速增加。在宏觀環(huán)境的影響下，想募美元的中國(guó)GP難以從歐美LP手中拿到錢，為了“生存”及更好地發(fā)展，急需尋找新的金主；與此同時(shí)，中國(guó)的企業(yè)除了有融資需求，更看重中東市場(chǎng)具有的龐大發(fā)展前景。...
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LP說(shuō)要簽對(duì)賭，我失眠一整晚
2022年以來(lái)，一個(gè)話題開始被頻繁提起——LP開始嘗試與GP簽署對(duì)賭協(xié)議。這意味著，當(dāng)GP業(yè)績(jī)不如預(yù)期時(shí)，LP要求其兜底并返還投資款。華南某VC機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人韓碩分享了自己的經(jīng)歷：“有一天夜里，我接到了LP電話，對(duì)方問(wèn)我能不能再補(bǔ)充簽一份對(duì)賭協(xié)議。從業(yè)快20年，我第一次遇到這樣的事，當(dāng)晚直接失眠了。...
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